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塑料供（gòng）應將逐步向寬鬆過渡

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瀏覽：- 發布日期：2018-01-25 08:00:00【大中小】

於（yú）國外貨源春節前後大量到港，後期塑料期價將有所回調，筆（bǐ）者預計將圍繞10000點上下1000點波動。

廢塑料（liào）進口體量收縮或超預期（qī）

從新增產能投放上看，2018年上半年，國內僅有中海殼牌的（de）70萬噸新增產能或許能在3月投放。但從2017年四季度（dù）開始，國際上陸續有多套裝（zhuāng）置完成投放，我們預（yù）計在2018年國（guó）外仍有多套裝置將投放。市場上對於2018年供應壓（yā）力的擔憂也正來源於此，若大量的中東貨源和北美貨源源源不斷流向中（zhōng）國，中國市場（chǎng）將明顯承壓。但實（shí）際上（shàng），國際產能投放增速與近年來的需求增速相比，並沒有明顯的劈叉，因此壓力或（huò）許沒有想象的那麽嚴重。

目前市場認為國內新增產能的壓力不大，但鑒於持續一個月的進口利潤順掛，市場對（duì）於春節前後國外貨源集（jí）中到港的（de）預期較為濃（nóng）厚。近期（qī）港口庫（kù）存逐步累庫也驗證了這個觀點。若加（jiā）上春（chūn）節期間的季（jì）節性累庫，節後市場供應或較為寬鬆。

市場對於供應端的樂觀態度最主要還在於廢塑料進口（kǒu）。自從2017年7月國家公布禁止生（shēng）活源（yuán）廢塑料（liào）進（jìn）口後，國內投資者對於2018年聚（jù）乙烯供應保持偏緊預期。而（ér）2017年12月26日（rì）公（gōng）布的2018年限製（zhì）類第一（yī）批進口批文中，廢塑料的數量幾乎可以忽略（luè）不計，因此多頭在期貨（huò）盤麵大幅增倉拉漲。後麵的第二批、第三批批文中，廢塑料的數量更是低至0,2018年1月22日公（gōng）布的批文顯示（shì），第四批的批文（wén）依舊保持低位。這無疑加劇了市場對於回料市場體量（liàng）大幅壓縮的預期。若（ruò）2018年回料進口壓縮100萬噸，那麽（me）國（guó）內的新增產（chǎn）能不能滿足（zú）國（guó）內需求增長，聚乙烯價格重心有望（wàng）上一台階。

需求（qiú）增速有望保持5%

從宏觀上看，鑒於全球主要經濟（jì）體GDP保持較為（wéi）穩定（dìng）的增長，筆者認（rèn）為聚乙烯需求正增速仍（réng）能保持，國內需求預計仍有5%—6%的（de）增速。數據顯示，2017年聚乙（yǐ）烯產量1583萬噸，增速為5.43%，表觀消（xiāo）費量為2740萬噸，增速高達11%，若加上進口回料200萬噸，需求增速也有8%。而2017年（nián）全年並沒有出現明顯的累庫，因此，這部分（fèn）新增貨源（yuán）國內有（yǒu）效消化。2018年隻要（yào）國內需求保持5%—6%的增速，便足以消化國（guó）內外新增產能的投放壓（yā）力。

從微觀上看，LLDPE下（xià）遊工廠主要分為（wéi）農膜工廠(占（zhàn）比25%)和包裝膜工廠(占比60%)。近年來，其采購原（yuán）料的方式很（hěn）靈活（huó），期貨價格高，備貨積極性降低（dī）;價（jià）格下跌，備貨積極性（xìng）大增。例如，在1月15日，期貨價（jià）格高（gāo）企，現貨成交不暢;16日期貨大跌，工（gōng）廠（chǎng）拿貨積極性提高（gāo），成交放量。當（dāng）前處於春節前（qián）的敏感時間點，筆（bǐ）者（zhě）關注地膜工廠（chǎng）何（hé）時啟動備貨。若節前原料價格太高下遊推遲備貨，那麽（me）節後便會有集（jí）中備貨的需求。而包裝膜工廠（chǎng）體量更大，季節性不明顯，一般而言，需要跟蹤訂單，也需要關注庫存。目前各環節包（bāo）裝膜庫存（cún）不高（gāo），需求表現（xiàn）可圈可點（diǎn）。

總之，3月中旬供應將逐步向（xiàng）寬（kuān）鬆過渡。建議短期內保持振蕩思維（wéi），滾動操作，逢低做多。

資料來源：中塑在線

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