產品將長期過剩盈（yíng）利黃金期結束

在近期一些市場參與者宣布了一係列新投資計劃之後，歐（ōu）洲乙烯市場備受（shòu）關（guān）注。市場人士分析認為，從供需基本麵和原（yuán）材料成本來看，歐洲乙烯（xī）的盈利能力預計將（jiāng）在未（wèi）來幾年下降，盈利黃金期即將結束，未來歐洲乙烯（xī）市場將麵臨困境。

裝置紛紛上（shàng）馬或擴產

英力（lì）士近日宣（xuān）布計劃在歐洲北部投資27億歐元新建大（dà）型石化項目（mù），包括一個以乙烷為原料的裂（liè）解裝置和（hé）一套丙烷脫（tuō）氫(PDH)裝置。英力士不僅考慮建造新的設施，還考慮對一些現有生產設施進行擴能。英力士已批準擴大位（wèi）於英國蘇格（gé）蘭的（de）Grangemouth工廠的乙烯產（chǎn）能，將（jiāng）新建一個以乙烷為原料的裂（liè）解爐，預（yù）計將於2020年第四季度或2021年年初開（kāi）始（shǐ）商業化生產。奧地利OMV也計劃在2021年前擴大位於德國布（bù）格豪森的裂解裝置產能。新的投資出人意（yì）料，因為歐洲乙烯（xī）市場仍然處於結構性過剩（shèng）。

由於能源和勞（láo）動力成（chéng）本高、缺乏廉價原材料，以及環保法日趨嚴格等一係列因素，歐洲已（yǐ）有（yǒu）20多年沒有投資新（xīn）建乙烯裝置。相比之下，美國和中國正在新建大量的乙烯裝置。美國新建乙烯裝置主要受到該國廉價的原料驅動，而中國新建乙烯裝置是受（shòu）到該國資本支出優勢以及迫切需（xū）要縮小國內供求缺口的驅動。

供應將長期過剩

市場（chǎng）人士認為，雖然2019年歐洲可能由（yóu）於裂解裝置（zhì）計劃停工（gōng）檢修導致乙烯供應短缺，但大部分時間歐洲乙（yǐ）烯市場仍（réng）將供應過剩。

歐洲當前擁有的裂解能力約為2560萬噸/年，其中中北歐地區約（yuē）1860萬噸，剩餘產能分布在歐洲其他地區（qū）。2017年歐洲乙烯減產110萬（wàn）噸，其中（zhōng）裝置計劃停工檢修導致乙（yǐ）烯產量減少約74萬噸（dūn），非計劃停工（gōng）減少約36萬噸。今年截至12月上旬，歐洲乙烯減產90萬噸，其（qí）中裝置（zhì）計劃停工檢（jiǎn）修導致乙烯產量減少約47萬噸，非計劃停工減少約43萬噸。與2017年（nián）相比，2018年歐洲乙烯生產計劃中斷和計劃外（wài）中斷（duàn）的情況（kuàng）有所減少，增加了乙烯市場的全年供應。

市場人（rén）士稱，2019年，歐洲計劃停工檢修將導致乙烯（xī）減產約60萬噸。2019年（nián）歐洲乙烯裝置計劃的大部分（fèn）停產將發生在德國和荷蘭，預計*的生產減產將出現在5月。然而（ér），與過（guò）去（qù）幾年相比，歐洲地區乙烯產能不會發生任何實質性的大規模下降。

另外，2018年歐洲乙烯市場（chǎng）已經出現需求下行的信號，初步估計需求同比下降（jiàng）約2%。2018年（nián）歐洲乙烯（xī）供應降幅小於消費降幅，出口將支撐歐洲裂解裝置的生產。可（kě）獲得的2018年*部分貿易數據顯示，今年1~9月歐洲乙烯出（chū）口（kǒu）達到約45萬噸，已高於2017年全（quán）年的出口量。由於市場供應過剩，今年1~9月歐洲乙烯進口量降至約5萬噸，遠低於2017年的進口量。受亞洲市場乙烯價格較高的刺激，2018年歐洲乙烯淨出口量應（yīng）該會很高，但由於悲觀情緒，未（wèi）來幾年歐洲乙烯淨出口可能會（huì）下降。

盈利黃金期將結束

當前，盡管石（shí）腦油成本上漲，但歐洲乙烯生（shēng）產利潤仍然可（kě）觀。提高裂（liè）解裝置的靈活性以獲取優勢原料(如用液化（huà）石油氣替代石腦油)和較高的乙烯價格一直是（shì）歐洲（zhōu）乙烯生產利潤豐厚的主要因（yīn）素。

然而，業內人士（shì）認為，歐洲乙烯生產利潤（rùn）較高的狀（zhuàng）況不（bú）會持續太久，因為從供需基本麵和原材料成本來（lái）看，歐洲乙烯（xī）定價過高，從長期來（lái）看，歐洲（zhōu）石（shí）化行業無法應對如此高的乙（yǐ）烯價格。這意味（wèi）著歐洲（zhōu）裂（liè）解裝置的盈利（lì）能力預（yù）計將在未來幾年萎縮，對投資回報率(ROI)產生負（fù）麵影響。與美國和歐（ōu）洲（zhōu）相（xiàng）比，由於較高（gāo）的利潤率和（hé）較低的（de）裝（zhuāng）置成本指數(PCI)，中國乙烯裝置的ROI一直是*的。

經濟分析人（rén）士認為，在經曆了連（lián）續9年的良（liáng）好經濟增長之後，2020年全球經濟將進一步惡化。鑒於人們對預期經（jīng）濟氣（qì）候（hòu）和來自美國的大量新增聚乙烯貨物的擔憂，歐洲乙烯市場可能即將陷入低迷。

資料來源：慧聰塑料網.中化新網

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