本周聚烯烴供應壓力依舊（jiù）較大，然月底石化廠價（jià）多數穩定，且稅點調整帶（dài）動（dòng）部分下遊廠商適量（liàng）接盤，需求前置，聚烯烴期價呈偏弱震蕩走勢。截止周五收盤，L1905合約收（shōu）於8365元/噸，周（zhōu）下跌（diē）65元/噸，周跌幅0.77%，周內最高價為8455元/噸，最低至8275元/噸。持倉方麵（miàn），周持倉減少45792手（shǒu）至30.19萬手，成交量96.93萬手。PP1905合約收於8604元/噸，周下跌3元/噸，周跌幅0.03%，最高8672元/噸，最低8490元/噸。持倉方麵（miàn），周持倉減少48390手至33.69萬手，成交量204萬手。

本周聚烯烴現貨（huò）市場以小幅盤整為主，市場交投兩淡，無明（míng）顯亮點，貿易商報價整體穩定，部分小幅波（bō）動。當前LLDPE主流價格在8450-8650元/噸，多數變化不大，僅個別在50元/噸（dūn）上下波（bō）動;PP拉絲主流價格（gé）為8600-8950元/噸，多數趨於穩定。

基本麵分析：

成本端：下周來（lái）看，國際原油震蕩行情或將延續，但重心有望上（shàng）移。雖然（rán）美國原油庫存意外增加，但（dàn）主要在於出口銳減以及煉廠加工受阻，這從成品油庫（kù）存下降就可以看出。因此，原油庫存下降趨勢不會變，短（duǎn）時增加不會成為施壓油價下（xià）行的長久利空。後期密切關（guān）注中美貿易談判的情況，連續兩輪談判有望給予市場信心。此外，對於3月份整體的歐佩克減產執行情況良好預期同樣提振油（yóu）價（jià）。

供應端：PE方麵，本周國內石化裝置檢修數量有所（suǒ）減少，損失產量在1.14萬噸，下（xià）周新增檢修企業有中天合創，初步預計下周檢修（xiū）損失量在1.01萬噸左右，環比減少0.13萬噸，進口方麵，港口庫存繼續小幅累（lèi）積（jī），整體國內供應麵供（gòng）應壓力猶（yóu）在。PP方麵，本周（zhōu）裝置檢（jiǎn）修損（sǔn）失量（liàng）約3.48萬噸，較上周的3.49萬（wàn）噸減少0.24%。下周大連（lián）西太計劃檢修，預計（jì）檢修損失量環比上升，但寧煤、延（yán）安（ān）裝置檢修計（jì）劃均（jun1）有推後，預計檢修效（xiào）應短期仍難較好體現。新產（chǎn）能方麵，久泰能源貨源預計4月中旬投放市場，其中PE裝置產能（néng）為30萬噸，產7042，PP裝置產能35萬（wàn）噸，產L5E89。

需求端：PE方麵，伴（bàn）隨天氣漸暖，地膜（mó）需求預計減弱，管材行情將有所攀升，其他下遊開工變（biàn）動不大。PP方麵，下遊需求保持平穩水平，整體缺乏亮點。降稅影響下，部分需求（qiú）前置，預計中短期下遊工廠剛需采購為主，對行情支撐有限。

庫存情況：本周適逢月底，加上4月份開始增值稅下調，刺激部分買方采（cǎi）購，石化庫存下降較快（kuài），石化庫存轉化為社會庫（kù）存，4月1日稅改開始實施，社會貨源拋壓或（huò）構成主要偏空思路。預計（jì）下周庫（kù）存呈現緩慢下（xià）降態勢。經過假期的累庫之後，相對疲軟的需求在短期內難以使庫存很快消耗，庫存結構是影響近（jìn）期市場走勢的關（guān）鍵。

跨品種（zhǒng）套利方麵，今（jīn）年長期來看PP供（gòng）應壓（yā）力將大於PE，但節奏（zòu）上看，二（èr）三季度或將是新產能投放的（de）集中期。短期需密切關注PE和PP在庫存狀況、後（hòu）期（qī）裝（zhuāng）置檢修以及新產能投放等方麵的差異，目前操作難度較大，觀望為（wéi）宜。

結論及操作建議：

綜合來看，近期聚烯烴市（shì）場供需矛盾依然突出，檢修裝置較少，供應維（wéi）持高（gāo）位，且隨著久泰能源聚烯烴裝置投（tóu）產，國產量有望增加，而受增值稅下調影（yǐng）響，石化庫存轉化為（wéi）社會庫存，4月1日稅改開始實施，社會貨源拋壓或構成主要偏空思路(下月預售價格已經出現100-150元/噸回落)。然而，原油高位，成本支撐偏強，聚烯（xī）烴（tīng）下方空間亦不強，且期現基差較大，短期期貨（huò）存在修複基差可能（néng）。預期短期市場或繼續維持（chí）偏弱震蕩，L1905壓力（lì）位8800，支撐位8300;PP壓力位8900，支（zhī）撐位（wèi）8400，需重點（diǎn）關注（zhù）近期庫存變化、後期裝置檢修以及新產（chǎn）能投（tóu）放等方麵信息（xī）;長期看，2019年聚烯烴（tīng）投產仍高增速（sù）價格重心（xīn）下移。需要注意的是，本周五聚烯烴期貨夜盤開（kāi）啟，對行情是否有影響有（yǒu）待觀察。

文章鏈接：中塑在線（xiàn）.浙（zhè）江省塑料行業協會

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