2017年，在包裝紙的瘋狂上（shàng）漲下，紙包裝產（chǎn）業鏈貌似出現了一波泡沫（mò）式繁榮。8、9、10三個月，幾大紙業巨（jù）頭發出了（le）經曆了連續十（shí）幾輪的漲價潮，市場漲聲（shēng）一片。短時（shí）間暴漲，很多企業屯（tún）積的原（yuán）紙或紙板大幅升值，突然湧現的暴利令大大小小的企業都欣喜若狂。

然（rán）而，在需求並沒有提振的情（qíng）況下，包裝紙（zhǐ）瘋狂上漲嚴重破壞了整條產業鏈（liàn）的生態，也為2018年埋下（xià）了禍端。未來的一年，整條紙包裝產業鏈都要為（wéi）這一波瘋狂買（mǎi）單（dān）。或（huò）許，隻（zhī）有另辟蹊徑的企業，才（cái）能從巨大的漩（xuán）渦中安全脫身。

2018原紙或步入熊市

2017年，在經曆了（le）三月份的斷崖下跌之（zhī）後，紙（zhǐ）價一路走高，牛卡、瓦紙、白卡等繼續刷新了（le）曆（lì）史高（gāo）點（diǎn）。接（jiē）近6000元/噸的高瓦，讓所有人直呼瘋狂。由於市場（chǎng）需求不溫不火，如（rú）此瘋狂的炒作（zuò）之下（xià），竟然（rán）沒有出現“紙荒”問題，卻也為2018年的紙（zhǐ）價走勢埋下了伏筆。

2011年以來，包（bāo）括包裝紙在內的全球的大宗商品價格經曆了（le）5年的下跌，但2016年國內（nèi）大宗商品普遍回暖，似乎給了大家一個錯覺。但按照“周期天王”周金濤博士的觀點，從康波周期來看，2016-2017年大宗商品的回暖隻是商品熊市的一個不（bú）可持（chí）續的反彈。因（yīn）為從產能周期來看，目前處於15-20年產能周期（qī）下降（jiàng）期的中段，如果以以往規律（lǜ）推（tuī）測，大宗價格低點在2018-2019年之間。在康波（bō）理論中，未來兩年將是地產周期、投資周期、庫存周期共振低點，2019年就是最壞的時刻。

反觀包裝紙行業，2018年的情況並不樂觀。首先（xiān），從供給（gěi）端來說，2017年天量庫存需要時間來消化，而大量新增的產能投產，將令這一過程舉步維艱。其次，從（cóng）需求側來說，情況（kuàng）更加不樂觀。房地產投資、鐵公基（jī）投資都已經到頭，房地產對（duì）內需的侵蝕開始顯露。人民幣匯率的上升令出口雪上加霜，而製造成本的上漲（zhǎng）、人口紅利消失、中國市場（chǎng）經濟地位問題令中國對外出口失去了競爭力。

因此，對於很多打（dǎ）算在大宗商（shāng）品上（shàng）豪賭一把的（de）行業（yè）人士來說，風險不言自明。

紙包裝訂單市場行情分析

早在2017年，小編（biān）就預測，紙包裝訂單可能（néng）出現斷崖式下滑。從實際（jì）情況下看，情（qíng）況確實如此。以上半年為例，原材料同比漲了30-40%的情（qíng）況下，包（bāo）裝印刷產值隻增加了6%。那麽2018年（nián），由於出口和（hé）內需（xū）未見回暖，情況仍然不（bú）容樂觀。

外貿訂單前景不明：數據顯示，今年前10月中國進出口總額22.52萬億元（yuán）人民幣，同比增長15.9％；其中出（chū）口增長（zhǎng）11.7％；進口增長21.5％，出口增速幾乎是進口增（zēng）速（sù）的一半。2018年（nián），由於歐美日在（zài）拒（jù）絕（jué）承認中（zhōng）國市場經濟地位後，頻頻對中國商（shāng）品展開貿易戰，形勢將空前複雜。即便（biàn）歐美日市場沒人（rén）願意生產的服裝、鞋帽等（děng）產品，我們（men）在成本方麵完敗於東南亞（yà）市場（chǎng）。

內需問題集中爆發（fā）：前不久，中興技術（shù）主管歐某新跳樓事件引發全社會關注，也折射出中（zhōng）國最有消費能力的中產在收入減少和房貸車貸的影響下，生存都麵臨問題，更別談消費了（le）。另一（yī）個顯著的特征就是，在全（quán）世界快餐麵和（hé）啤酒的銷量均表現穩定的情況（kuàng）下，國內市場卻年年下（xià）滑。而（ér）在近年來包裝（zhuāng）產業（yè）多所做事的（de）電商包裝，也因為紙箱的翻（fān）倍上漲，導致大量電商包（bāo）裝用戶（hù）拋（pāo）棄紙包裝。

房地產與鐵公基到頂：過去五年，中國經濟在消費不（bú）景氣的情況下，完全依靠房地產和（hé）鐵公基（jī）來維持高增長。但房地產已經嚴重過剩，剛需也幾（jǐ）近枯竭。而鐵公基投資在經曆（lì）了（le）十年的瘋狂（kuáng）之後，已經無法拉（lā）動經濟。2018年，無論是鋼鐵、煤炭、紙（zhǐ）張、還是建陶（táo）、衛浴、建材、五金、家電、家具、燈飾（shì）等行業，市場需求將麵臨（lín）重大挑戰。

紙包裝產業（yè）鏈格局恐發生深刻變化

毫無疑問（wèn），整個2018年，紙包裝產業（yè）鏈都將受到產能（néng）過（guò）剩與需求萎縮的雙重困擾（rǎo），各條線麵臨著重大的戰略調整與優（yōu）勝劣汰考驗。不過（guò），值得慶幸的（de）是，上遊的造（zào）紙行業和中（zhōng）遊的包裝（zhuāng）印刷行業都具備一定的戰（zhàn）略調整空間。

在造紙行業，無（wú）論是龍（lóng）頭玖龍紙業、山鷹、榮成（chéng）、理文等（děng）巨頭，都在向全產業鏈模式轉型。其中最為成功的當屬山鷹紙業，其生產的包裝紙，大半可由自身消化。2016年，玖龍在太倉投建（jiàn）巨型紙箱廠，榮成一年內在湖北湖南新建四家紙箱（xiāng）廠，理文也在運籌帷幄。因此，未來一年，包裝（zhuāng）紙巨（jù）頭一定會在產業鏈向（xiàng）下延伸方麵（miàn）加快步伐。

對（duì）中遊的（de）包裝印刷行業來說，受到上遊造紙行業進軍（jun1）紙箱行業的擠兌，和下遊終端客戶的拋棄，其固有（yǒu）的蛋糕一定會被砍掉一大塊（kuài）。但幸運的是，新零售所帶來（lái）的風口已經（jīng）開始帶來陣陣暖意，包裝印刷企業完全可以在小批量（liàng）與（yǔ）個性化定（dìng）製包裝印刷的巨（jù）大增（zēng）量市場大展拳腳。但（dàn）對於部分純加工型小型包裝印刷企業來說，被（bèi）淘汰的可能性頗大。

這一波調整，最為不利（lì）的恐怕是純粹的（de）二級紙（zhǐ）板廠（chǎng）。上遊造紙廠的下（xià）沉，阻斷（duàn）了紙板廠與三級（jí）廠的合縱之夢。而產能的急劇過剩，將讓這一（yī）條線的企業（yè）變得捉襟見肘。

曆史（shǐ）周期律不可抗拒（jù），2008年中國錯過了第一波調整時機（jī），接下（xià）來的2018-2019年，中國紙包（bāo）裝產業鏈將不可避免（miǎn）地隨著中國經濟的劇烈（liè）調整而進入低穀。產業鏈上的企業老板（bǎn）們務必要萬分小（xiǎo）心，盡量持（chí）有更多現金（jīn）或流動性好的資產。也許，過了否極泰來的2019，新的機會就會到來。

資料來源：包裝地帶（dài） . 中國包裝網

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